2024年8月8日、アンタークティックベアは、マサチューセッツ州に本拠を置く産業用3Dプリンターメーカーであるデスクトップメタル（DM）が2024年第2四半期の財務結果を発表したことを知りました。これは同社が先月ナノディメンションを1億8,300万ドルで買収する計画を発表して以来、初めて発表した四半期決算だ。
2024年第2四半期の投資家向け収益報告会で、DMのCEOであるリック・フロップ氏は、取引の背景にある動機について新たな見解を述べた。同氏は、同社は「懸念される」販売実績と弱い財務見通しの中、過去2年半にわたり様々な企業との合併を積極的に進めてきたと述べた。
フロップ氏は、ナノディメンションとの取引が完了できない場合、デスクトップ・メタルにとって「将来的に致命的な危機」を招く可能性があると付け加えた。
2024年第2四半期のDesktopMetalの収益は3,890万米ドルで、前年同期の5,230万米ドルから26.9%減少しました。収益も前四半期の4,060万ドルから4.1%減少した。
DMはコスト構造を「マクロ経済の現実」に合わせるために絶え間なく努力してきたにもかかわらず、同社の営業損失は2024年第2四半期に1億130万ドルの赤字に拡大した。これは、2023年第2四半期の-5,850万ドルの損失から前年比108.8%の増加を表しています。損失は2024年第1四半期の-4,940万ドルから105.2%増加しました。
フロップ氏は、業績不振の原因は、金利上昇や設備投資予算の減速など、ますます厳しくなる事業環境にあると述べた。
CEOは、ナノディメンションとの合併提案は「デスクトップメタルとその利害関係者にとって最善の進路を示す」と確信している。同氏は、合併によってもたらされる主な利点が「当社の競争力を強化し、株主価値を維持」して収益性を達成することになると確信している。
△Desktop MetalのCEO、リック・フロップ氏。写真提供：Desktop Metal。
Nano Dimension と Desktop Metal の合併に関する新たな知見<br /> この買収は、ナノディメンションのCEO、ヨアブ・スターン氏が言うところの「より大規模で、より多様性のあるグローバルイノベーション企業」を創り出すことを目的としている。これにより「株主にとっての長期的な価値」が創出されると報じられている。
この取引の価値は約1億8,300万ドル、または1株当たり5.50ドルで、デスクトップメタルの終値に対して27.3%のプレミアム、2024年7月2日までの30日間の出来高加重平均価格（VWAP）に対して20.5%のプレミアムとなります。取引総額は1株当たり4.07ドル、または最低1億3500万ドルに調整される可能性がある。
フロップ氏によれば、DMの財務状況は過去1年半にわたって大きな圧力にさらされていたという。同社の業績は下降傾向にあり、2023年度の売上高は1億8,970万ドルとなり、2022年度の2億900万ドルから前年比9.3%減少する見込みだ。
同社はコスト削減のために重要な措置を講じた。 DMは1月に従業員の20%を削減する5000万ドルのコスト削減計画を発表した。同社は2024年第1四半期末時点で9四半期連続で営業コストを削減していた。
こうした努力にもかかわらず、DM の財務状況が悪かったため、成長とイノベーションへの投資能力は制限されていました。フロップ氏によれば、同社の財務見通しが弱く、顧客が取引に消極的だったため、収益目標を達成するのは困難だったという。
「これは、私たちが行動を起こす必要があるという明確なシグナルだと受け止められました」とフロップ氏は説明した。「バランスシートが制限された独立企業として存続することは、長期的な戦略としては実行可能ではないことがますます明らかになってきていました。」
フロップ氏はまた、上場している3Dプリンターメーカーの全般的な収益性の欠如についても指摘した。 「積層造形分野の上場企業で、意味のある収益性や規模を達成した企業はない」これは、「株主の株式価値を最大化する」ために統合するための「大胆な動き」が必要であることを浮き彫りにしている。
フロップ氏によれば、DMは過去2年半にわたり10社と合併の可能性について話し合ってきたという。これには、Stratasys による Desktop Metal の買収も含まれます。 2023年9月にストラタシスの株主の78.6%が取引に反対票を投じたため、合併は中止された。
フロップ氏は、取締役会は他の合併案のいずれも、独立事業を維持するよりも優れた実行可能な提案や取引にはつながらなかったと考えていると述べた。 2024年第1四半期の市場回復によりハードウェアの売上が増加すると予想される一方で、第2四半期は「株式価値を守るために」取引が必要であることを示唆した。
Nano Dimension の取引は両社の取締役会によって承認されているが、合併にはまだ Desktop Metal の株主の承認が必要である。
収益報告の電話会議で、フループ氏は合併の完了は同社にとって死活問題であると強調した。同氏は、ナノ・ディメンションとその強固なバランスシートとの取引が完了できない場合、当社の存続に関する業績予測に致命的な結果をもたらす可能性があると述べた。
フロップ氏は、この合併がDMの株主にとって「最善の道」であり、競争力を強化し、長期的な株主価値を生み出すメリットがあると考えている。 2024年第2四半期時点で、合併以外の唯一の選択肢は、同社の株式価値の大部分を歪め、顧客基盤を危険にさらすことになるだろうと報じられている。
デスクトップメタルのCEOは、この買収により、資本力の強化、規模拡大、効率化が図られ、「収益性への明確な道筋」が開ける企業となると確信している。同氏は、合併後の新会社が「付加製造の真のリーダーとなり、顧客へのサービス向上と業界の大量生産への変革の加速化が可能になる」と確信している。
△NanoDimensionのミュンヘンオフィス。写真はマイケル・ペッチによるものです。
デスクトップメタル 2024年第1四半期決算
Desktop Metal は、製品とサービスの 2 つのセグメントを通じて収益を報告しています。 2024年第2四半期は、製品セグメントの収益は2023年第2四半期と比較して減少しましたが、サービス収益は増加しました。
| 収益（千米ドル） | 2024年第2四半期 | 2023年第2四半期 | 前年比（％） | | 製品 | 31,411 | 47,398 | -33.7% | | 仕える | 7,521 | 5,888 | +27.7% | | 総収入 | 38,932 | 53,286 | -26.9% |
製品部門の収益は3,140万ドルで、2023年第2四半期の4,740万ドルから前年同期比33.7%減少しました。これは前四半期の4,740万ドルから11.8%減少した。デスクトップメタルは、高金利や設備投資予算の減少などのマクロ経済状況により、2024年第2四半期にハードウェアの売上が低迷しました。サービス収益は750万ドルで、2023年第2四半期の590万ドルから27.7%増加しました。サービス収益は、2024年第1四半期の500万ドルから前四半期比50.8%増加しました。
全体として、同社の粗利益率は-83%となり、2023年第1四半期の-5.4%から減少した。当四半期の純損失は-1億340万ドルで、2023年第2四半期の4,970万ドルから108%増加した。純損失は前四半期の-5,210万ドルから98.6%増加した。両方の結果は、特定の無形資産および固定資産の加速償却および減価償却に関連する一時的な非現金費用の影響を受けました。
2024年第2四半期に、DMは新しいPureSinter炉を発売しました。 RAPID + TCT 2024でデビューしたこの製品は、金属部品の高純度なワンショット脱脂および焼結を実現します。最初のデバイスは、テキサスを拠点とする製造サービスプロバイダーであるAmPd Labsに販売されました。
△ピュアシンター炉
DM はまた、ウィスコンシン州に拠点を置く Evology Manufacturing が 4 台目の Figur G-15 デジタルシート成形システムを導入したことを発表しました。 Evology は、付加製造および従来型製造の分野で 30 年以上の経験を持つ、ITAR 登録済みのフルサービス契約製造業者です。
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