業界チェーン全体を統括する国内有数の 3D プリント企業として、Polylite には無限の可能性があります。

出典: Beike Research

西安ポリライト・アディティブ・テクノロジー株式会社は2011年に設立され、国内の積層造形業界に最も早く参入した企業の1つです。同社の創設者の1人である黄衛東教授は、1995年から金属積層造形技術の研究を行っています。同社は「製造業をよりシンプルにし、世界をより良い場所にする」というビジョンを掲げ、3Dプリント技術の開発に注力し、2019年7月に上海証券取引所の科学技術イノベーションボードに上場しました。当社は長年にわたる技術研究開発と産業応用の蓄積を経て、現在では中国最大の工業化金属付加製造企業に成長しました。

デボン証券の調査報告によると、従来の製造方法と比較すると、3Dプリントは複雑で微細な構造を生産する上で独自の利点があり、構造トポロジー最適化技術と組み合わせることで、部品の重量を大幅に軽減できるという。さらに、原材料の節約、新製品の生産サイクルの短縮、無人生産の促進などの利点もあります。

1. 国内3Dプリントのリーダー、収益実績は着実に成長を続けている

同社が国内の3Dプリント業界でトップの地位を占めているのは、研究開発を重視しているからだ。 2020年末現在、同社の従業員数は700名を超え、そのうち研究開発人員は26.88%で、研究開発費率は16.55%に上ります。また、150台以上の積層造形設備と50台以上の関連分析・試験設備を有し、中国最大の金属積層造形産業化拠点となっています。当社は独立した研究開発組織と強力な研究開発能力を備えた技術チームを有しており、327件の特許を申請し、51件の発明特許、88件の実用新案特許、14件のデザイン特許を含む153件の特許を取得しています。

現在、同社は3Dプリントの上流原材料、中流設備、下流製造までを包括的にカバーする体制を整えています。設立から10年、同社は3Dプリント設備と付属品（自社開発）、3Dプリントカスタマイズ製品、3Dプリント原材料、3Dプリント技術サービス、設備と付属品の代理販売という5つのコア製品を持つ多角的な産業グループに徐々に発展してきました。その業務範囲は、金属3Dプリントサービス、設備、原材料、プロセス設計と開発、ソフトウェアカスタマイズ製品などをカバーしています。その下流の顧客は、航空宇宙、機械、鉄道輸送、電子、自動車、医療歯科、金型業界に広く分布しています。

3Dプリント技術サービス（売上高の0.58%を占める）：当社は、さまざまなサイズとさまざまな成形プロセスの金属積層造形を顧客に提供するとともに、プロセスコンサルティングサービス、設計最適化サービス、リバースエンジニアリングサービス、ソフトウェアカスタマイズサービスなど、包括的かつ高度に専門的な金属3Dプリント技術サービスも提供しています。

3Dカスタマイズ製品と3Dプリント機器が同社の2つの主要事業です。 2020年、同社の3Dプリントカスタマイズ製品事業は売上高2億1,200万元を達成し、前年比21.8%増となり、総売上高の51.5%を占めた。 3Dプリンター設備および付属品事業の売上高は1億5,100万元で、前年同期比90.7%の大幅増加、36.7%を占めた。これは主に、同社の航空宇宙分野への深い関与と、新市場および新分野の継続的な拡大によるものである。

近年、当社は急速に発展し、収益と利益は急速な成長を維持しています。 2016年から2020年にかけて、同社の営業利益は1億6,600万人民元から4億1,200万人民元に増加し、年平均複合成長率は25.5%であった。株主帰属純利益は3,100万人民元から8,700万人民元に増加し、年平均複合成長率は29.4%であり、同社の良好な成長と収益性を十分に反映している。 2020年、同社の事業は疫病の影響を受けたものの、通年の業績は依然として逆風に逆らって成長し、総営業収入は4億1,200万元で前年比28.1%増、親会社の株主に帰属する純利益は8,700万元で前年比16.7%増となった。同社の2021年第1四半期の親会社株主に帰属する純利益は、主に制限付株式に対する株式報酬費用4190万人民元の引当により、前年同期比で大幅に減少した。この影響を差し引いた後、同社の第1四半期の親会社株主に帰属する純利益は依然として前年同期比でプラス成長を示した。また、同社の業績は主に第4四半期に集中しており、長期的には同社の利益成長傾向に変化はない。

同社の収益性は着実に成長しており、研究開発投資は年々増加しています。同社の技術が成熟し、生産コストが継続的に低下し、粗利益率の高い独立設備の販売比率が継続的に増加するにつれて、同社の粗利益率は年々着実に増加し、2020年には52.7％に達し、純利益率は20％台で小幅に変動しています。近年、当社の研究開発費および管理費率は上昇傾向にあり、これは主に当社が研究開発費、中核管理費、研究開発人員インセンティブへの投資を継続的に増加させたことによるものです。2020年の研究開発費率は16.6％に達し、当社の中核技術への重点を十分に反映しています。同社の売上高および財務費用率はそれぞれ約6%と1%で安定している。

2. 3Dプリンティングは長期的な軌道を描いており、産業チェーン全体のレイアウトは持続的な成長の達成に役立つだろう。

アメリカと比較すると、我が国は輸送機やヘリコプターなどの数において依然として大きな差があります。「WorldAirForce2021」のデータによると、2020年の米国の現役戦闘機総数は2,717機、ロシアは1,531機、中国は1,571機で、それぞれ世界の戦闘機総数の19%、10%、11%を占めた。輸送機、汎用ヘリコプターなどの分野では、わが国は航空エンジンの性能に制約を受け、一部の機種は輸入に頼っており、航空機の生産能力は長い間制限されており、米国やロシアとの格差はさらに大きくなっています。

近年、同社の非航空宇宙分野における収益は急速な成長を維持している。 2016年から2020年までの4年間で、同社の非航空宇宙分野の収益は6,300万元から1億9,500万元に急成長し、年平均複合成長率は32.6%となった。特に2020年は、他の産業市場への積極的な開発と応用の探求により、同社の産業機械分野の売上高は1億1500万元に達し、前年比81％の大幅な増加を記録しました。産業機械分野は同社の第2位の収入源となり、27.9％を占め、同社の収入が航空宇宙分野に過度に依存するリスクをある程度分散させました。

同社は自社開発の3Dプリンター設備の利点を生かし、生産能力拡大のペースを自主的にコントロールできる。同社の開示によると、同社の3Dプリント設備の数は2018年、2019年、2020年にそれぞれ80台以上、100台以上、150台以上に達した。現在、中国最大の金属3Dプリント製造拠点となっており、同社の生産能力は近年ほぼフル稼働に近い状態となっている。同社の3Dプリンター設備の年間生産能力は150台を超えており、その後の生産拡大のニーズにも十分対応可能です。

資金調達・投資計画によると、同社は3Dプリントスマートファクトリープロジェクトに6億元を投資し、そのうち2億3500万元を生産ライン建設に充てる予定で、建設期間は3年となっている。大まかな計算によると、2021年後半に工場建設が基本的に完了し、設備調達が徐々に整うことで、同社の新たな生産能力は2021年後半に徐々に解放され、長期的な生産能力が2倍になると予想されています。同社はまた、今後2〜3年間の航空宇宙市場の需要爆発にもっと冷静に対応し、優位性をさらに拡大することができるでしょう。（テボン証券）

要約:

同社は原材料や印刷設備の自主研究開発の優位性を生かし、生産能力拡大のリズムを柔軟にコントロールし、航空宇宙などの下流ハイエンド設備に対する市場需要に迅速に対応することができます。

業界チェーン全体を統括する国内有数の 3D プリント企業として、Polylite には無限の可能性があります。

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