海外のデスクトップ 3D プリンティングの状況は変化するでしょうか? MakerBotとUltimakerの合併の分析

はじめに：2022年5月12日、世界的に有名なデスクトップFDM 3Dプリンター企業2社、米国のMakerBotとオランダのUltimakerが奇跡的に合併しました。両社は、ハードウェア、ソフトウェア、材料の面でデスクトップ 3D プリントエコシステムの改善を加速します。詳細については、以下を参照してください: 速報: デスクトップ FDM 3D プリンティングの 2 大大手である MakerBot と Ultimaker が合併を発表しました。
△MAKERBOTとULTIMAKERは、積層造形の世界的な応用を加速するために合併することに合意しました。この合併合意の両当事者は、既存の投資家から強力な支持を受けています。 NPM CapitalはUltimakerに1540万ドル（約1億500万人民元）を投資し、合併後の会社の株式の54.4％を所有する予定です。Stratasysは子会社MakerBotに4700万ドル（約3億1900万人民元）を投資し、合併後の会社の株式の45.6％を所有する予定です（具体的な金額は最終書類が発行される前にまだ調整される可能性があります）。合併を通じて現在受領している6,240万ドルの確約資金は、3Dプリンティングエコシステムのイノベーションを推進し、顧客の範囲とアプリケーションを拡大するために使用されると報告されています。
△MakerBot LABSエコシステムの統合後の新会社は、オランダと米国ニューヨークに本社を置き、MakerBot現CEOのナダフ・ゴーシェン氏と、Ultimaker現CEOのユルゲン・フォン・ホレン氏が共同CEOとして率いる予定。ナダフ氏は製品、運営、研究開発を担当し、ユルゲン氏は新会社の商業面を管理します。この取引は、従業員代表団体との協議、規制当局の承認、およびその他の慣例的な完了条件に従うものとする。したがって、取引の期限は確定していませんが、2022年の第2四半期または第3四半期に完了する予定です。
合併と買収の分析<br /> 世界的に有名なライバル企業2社の合併というニュースは少々信じ難いように聞こえるが、近年の両社の発展の軌跡を考えると、この結果は妥当なものと思われる。

両社は、ストラタシスの当初の特許が2008年に失効したときに、最初にこの競争に参入した企業のうちの1社であった。
両社はデスクトップ 3D プリント業界の元祖リーダーです。
両社は3Dモデルリポジトリを立ち上げました: ThingiverseとYouMagine(Ultimakerの一部ではなくなりました)
両社ともオープンソースのルールを使ってDIY市場からスタートした。
両社は進化するにつれてオープンソースから遠ざかっていった。
両社は巨額の投資を受けた（MakerBotはStratasysに約4億ドルで買収され、UltimakerはNPM Capitalから多額の資金提供を受けた）
両社は、DIY/趣味の分野からプロの3Dプリントへと市場を移行させている。
両社は現在、試作や生産に使用できるエンジニアリング材料に注力している。
両社は専門家向けに洗練された材料プロファイルのライブラリを提供しており、材料サプライヤーと積極的に協力しています。

こうした視点を踏まえ、両社は現在、教育、専門分野、産業といった重複度の高い市場をターゲットにしています。おそらく、開発の方向性が一貫していること、リソースの重複率もかなり高いこと（主に欧米市場をターゲットにしていること）、双方の実力にそれほど差がないことなどが原因であり、競争が続くと内部競争が激化するだけだ。市場の観点から見ると、近年、これら2社の製品販売は、国内の消費者向け3Dプリンターメーカー（深圳創翔3D、深圳宗威Cube、Flashforgeなど）の影響を受けています。両社の販売網を組み合わせると、1+1 が 2 を上回る効果が期待できます。つまり、新しい 3D エコシステムのカバー範囲は、両社の既存市場の合計よりもはるかに広くなります (販売および事業展開範囲は、南北アメリカ、ヨーロッパ、中東、アフリカ、アジア太平洋地域に拡大される可能性があります)。これにより、より多くの販売リソースが解放され、さまざまな地域のより多くの潜在顧客にサービスを提供できるようになります。しかし、既存の情報から判断すると、両社は合併後にこれ以上のことを望んでいる可能性がある。
△2017年から2021年までの中国の3Dプリンター輸出量現在、両社は協力して、世界のデスクトップフィラメント押し出し分野における数十の競合他社（特に中国）からの圧力にうまく対処すると同時に、既存の巨大な市場拡大の可能性も活用しています。そのため、MakerBot と Ultimaker の合併は他の競合他社にとって悪いニュースとなる可能性があります。
しかし、合併しても問題や対立がなくなるわけではありません。両社があまりにも似ているため、Antarctic Bear は合併後の新会社について多くの疑問を抱いています。

独立して動作しますか?元のモデルに従って運営し、技術を共有したり、共同製品を開発したりするだけです。したがって、これは合併ではありません。しかし、両社が管理レベルやその他の機能レベルで統合された場合、何が起こるかはわかりません。
Stratasys は技術的に関与しますか? MakerBot は、材料、接着剤ソリューション、インターフェース設計に関して Stratasys から技術を継承しました。これは続くのでしょうか？新しい組織は Stratasys とどのように差別化されるのでしょうか?
Thingiverse の将来はどうなるのでしょうか?株主の離脱により、YouMagine は Ultimaker に属しなくなったようです。 Thingiverse は、YouMagine の世界で Ultimaker が残した空白を埋めることができるでしょうか?新しい組織がコアビジネスの統合に重点を置きすぎると、YouMagine は閉鎖、合併、分社化、あるいは別の専門ソリューションになるのでしょうか?
生態系は融合するのでしょうか?両社は、独立したプリンター、材料、ソフトウェア、パートナー、コンテンツのエコシステムを構築するために多大なリソースを費やしてきました。これらは将来、別々の道を歩むことになるのでしょうか?あるいは、これらを組み合わせて、元の 2 つのエコシステムよりも優れた機能的な製品を作成するにはどうすればよいでしょうか?
ハードウェア設計の今後の方向性とは？両社とも、多かれ少なかれ同様の機能を果たす製品を提供していますが、その方法は異なります。たとえば、最近の 3D プリンターの設計で使用されている動作システムは非常に異なり、結合システムも異なり、フィラメントの直径さえも異なります。将来の製品は単一の製品パスに近づくでしょうか? 2.85mmフィラメントシステムは完全になくなるのでしょうか?

これは Stratasys にとって何を意味するのでしょうか?
MakerBotの親会社であるStratasysにとって、この取引はStratasysの収益に大きな影響を与えるとは予想されていない。一方、ストラタシスは新会社の株式を50%未満しか所有していないため、今後は新会社と合併する予定はない。しかし、この合併はストラタシスにとって依然として大きな意味を持つ。買収により、失われた Makerbot の資産が、新たな大規模デスクトップ熱溶解積層法 (FDM) リーダーのほぼ半分に直接変換されたからです。
△ストラタシス
Ultimaker と比較すると、MakerBot は製品と販売の観点からは弱いようです。 MakerBot が大々的に宣伝している Method X は優れたプリンターですが、Ultimaker S5 より優れているわけではなく、別の市場をターゲットにしているわけではありません。そのため、Makerbot は消費者市場におけるブランドとしては衰退傾向にあります。しかし、教育ブランドの観点から見ると、合併後、MakerBot はソフトウェアフリーの独立したブランドになるか、何らかの形でより先進的になる可能性がある。
しかし、市場取引から判断すると、MakerBot の価値が Ultimaker より 3,000 万ドル低い取引は、Makerbot の価値を過小評価していることになります。理論的には、Stratasys チャネルは Ultimaker にとって価値があるはずです。逆に言えば、高額で買収されたMakerBotは、Stratasysにとってあまり価値がない。
△MakerBot METHOD 3Dプリンター。画像提供：MakerBot。
2013年、ストラタシスはメーカーボットを4億300万ドルで買収した。しかし、振り返ってみると、この取引はそれほどの価値はなく、むしろ他の参入者が他のデスクトップ 3D プリンター企業に投資するのを防ぐための一時的な措置のようなものだったようです。長い間、Stratasys には自社の製品ラインに注力する十分な時間がありました。現在、Makerbot は Stratasys に最後の価値を奪われました。 Stratasys が現時点で Makerbot ブランドを放棄し、より影響力のある企業に株式を保有することは賢明な動きとなるだろう (ただし、最終的には Makerbot ブランドの価値が損なわれる可能性がある)。 Stratasys 社はおそらくこの減損処理に数億ドルを費やしたと思われるが、今や最も近い競合他社が何をするかを正確に把握している。 Stratasys は将来的にさらなる措置を講じる可能性があります。
Ultimaker にとってそれは何を意味するのでしょうか?
ある意味、この動きは Ultimaker にとって賢明な動きではないように思えます。同社は大手デスクトップ3Dプリンターメーカーとして、2021年に他の企業と同様にSPACを通じて株式を公開できたかもしれない。そして、数か月前には、より多くの投資を受け、より独立性を獲得していたかもしれない。この戦略を継続すれば、Nexa3D のように、より多くの資金を調達し、より速いペースで拡大できる可能性があります。合併のアプローチはトラフィックを素早く獲得し、他のメーカーとの差を広げることはできるが、最終的には Ultimaker が市場全体を真に支配することはできないだろう。さらに、より大きな企業と協力することは、Ultimaker の開発にとってより良いことかもしれません。
△Ultimaker S5 3Dプリンター国内の3Dプリンターメーカーは海外市場に強い影響力を持っていますが、Ultimakerのブランド効果は欧米市場で依然として強い影響力を持っています。合併後、新会社のソフトウェア製品全体は海外市場においてまさに業界をリードするものとみなすことができ、両社の製品とコミュニティ（CuraとThingiverse）は依然として消費者にとって重要な位置を占めています。重要なのは、2度もデータ侵害を経験したThingiverseが大きな圧力に直面し、多数のクリエイターがコミュニティを去ったことだ。 Ultimaker が加わったことで、Thingiverse は完全に復活し、再び優れたユーザーフレンドリーなコミュニティリソースになる可能性があります。しかし、製品の観点から見ると、合併後にストラタシスの製品ラインの影響を受けずに消費者市場を獲得することは、ウルティメーカーにとって依然として大きな課題です。
△Thingiverseウェブサイトのスクリーンショットまた、合併後はUltimakerがより企業化され、コミュニティ間の活力が低下するでしょう。これは、新興の 3D 印刷リソースコミュニティにとっては良いことかもしれません。 Ultimaker の Cura が今後も無料かつオープンなままであるかどうかは別の問題です。近い将来、自律型 3D スライスソフトウェアがすべての 3D プリンターメーカーの標準になる可能性が非常に高くなります。
これは消費者向け 3D プリント市場全体にとって何を意味するのでしょうか?
現在、Ultimaker のイノベーションのペースは鈍化しています。 S5は2018年にリリースされました。多くの最先端技術を統合しているものの、さらに発展するためには、まだ高速状態に入る必要があります。対照的に、この合併の完了後、PrusaResearch のデスクトップ 3D プリンティング分野における地位は強化されるでしょう。同社は今後、全速力でさらなる PrusaXL システムの製造に取り組み、量産グレードの 3D プリンターで Stratasys に挑戦できるようになります。
さらに、合併後の新会社は、異なる選択に直面することになります。1. ハイエンド市場へ進出する。 1,200米ドル（約8,144人民元）以下の市場を縮小または完全に廃止し、製品の付加価値を高めます。これにより、Creality、Anet、Artillery、Flashforge には大きな利益率と将来の成長がもたらされます。 2. 消費者市場を獲得する。合併後の Ultimaker が改良された 1,000 ドルのモデルを発売し、サポートを強化できれば、同社はこの分野での優位性をさらに強化できるかもしれない。
△Ultimaker S5 3DプリントESD保護コンポーネント。画像提供：Ultimaker。
大規模な製造業者にとって、エントリーレベルのシステムを製造することは、顧客との信頼関係を構築し、より高価なシステムを購入するための足がかりとなる可能性があります。この合併と買収により、さらに多くの大企業がデスクトップ 3D プリンターメーカーを買収することになるかどうかは不明です。この方向では、BCN3D が次の買収ターゲットになる可能性があります。このスペイン企業は成長の可能性があったが、流通能力がなかった。同様の企業としては、FormlabsやMarkforgedなどがある。デスクトップから産業分野までを本格的にリードすることに興味を持つ大口投資家は他にもいるのだろうか。
さらに、この契約は、一部の大企業が自社でより高品質のデスクトップシステムを開発することを検討するきっかけになる可能性が高い。彼らがこの機会を逃した場合、その間に AON3D、Roboze、または miniFactory が市場に参入するかもしれません。
全体として、この合併買収契約は業界全体に大きな波紋を引き起こし、多くの影響を与えています。これは、Ultimaker の株主にとって最善の選択肢ではないかもしれません。これは海外市場におけるオープンソースのイノベーションの減速を意味するかもしれないが、Thingiverse は以前よりも少し良くなるかもしれない。これは競争全体の不確実性が高まることを意味し、メーカーは競争全体の中で最良のポジションを見つけるためにより多くの知恵を働かせる必要があるでしょう。しかし、Stratasys にとって、これは実に良いビジネスです。
△深センで行われた消費者向け3Dプリンター交流会に出席した企業代表らは、世界市場の半分を占めているとし、国内の消費者向けデスクトップ3Dプリンターメーカーにとって、新たなチャンスがすぐに訪れるかもしれないと語った。技術サポートの改善と製品エコシステムの拡大が急速な成長の鍵となるでしょう。関連データによると、現在、中国で生産される消費者向け3Dプリンターは世界市場シェアの70％以上を占めています（詳細については、「世界市場の半分を占める、中国の消費者向け3Dプリンターメーカーが声を上げる」をご覧ください）。しかし、参入企業の増加に伴い、既存のパターンを打破し、内部競争を回避することが多くの国内企業にとって最大の課題となっている。 2021年、Antarctic Bearは中国の消費者向け3Dプリントメーカーの同僚と力を合わせて声を上げ、中国の3Dプリント業界をより高いレベルに押し上げることに尽力しました。

参考：1. ストラタシス、産業用ポリマー積層造形をリードする成長戦略を推進
2. デス・スターの購入：UltimakerがMakerBotと合併。Stratasysの投資を受ける
3. 速報：MakerBotとUltimakerが合併へ
4. ビッグニュース: デスクトップFDM 3Dプリンターの大手2社、MakerBotとUltimakerが合併を発表
5. 警告: Thingiverse データが漏洩? ！ 228,000人の加入者の個人情報が流出
6. 中国の消費者向け3Dプリンターメーカーは世界の市場シェアの半分を占めており、声を上げている
7. 3D プリント業界の最新ニュース: Stratasys が Makerbot を買収
8. STRATASYS と MAKERBOT: 良い取引
9. UltiBot または MakerMaker: Ultimaker と MakerBot が合併