【コア視点】
業界の現状: チタン合金材料は優れた性能を備えており、3C消費者端末材料の新たな選択肢となっています。チタン合金は、強度が高く、耐熱性が高く、耐食性に優れ、低温性能に優れ、化学活性が高く、熱伝導率が低く、弾性率が小さいなどの利点があります。現在、3C企業はチタン合金材料を使用し始めており、3Dプリントでチタン合金部品を生産しようとしています。例えば、1) Honor：2023年7月に発売されたMagic V2は、チタン合金ヒンジを備えた世界初の折りたたみ式フラッグシップフォンであり、ヒンジシャフトカバー部分にはチタン合金3Dプリント技術が初めて採用されています。2) Apple：2023年に発売されたApple Watch製品の一部チタン金属部品には、3Dプリント技術が採用されています。また、ESGに注目する3C企業が増えており、3Dプリントは資源やエネルギーの消費を削減できるため、ESGのコンセプトに合致し、3Dプリントの利用が加速すると予想されます。
コストの内訳: 歩留まりなどの主要なパラメータに関する一定の仮定を考慮すると、3D プリントされた時計ケース (歩留まり 90%)/携帯電話フレーム (歩留まり 70%)/携帯電話ハブ カバー (歩留まり 90%) の合計コストは、1 個あたり 131/369/95 人民元になると予想されます。本稿では、業界公開データを参考に、コアパラメータについて仮定を立て、以下の計算を行った。1) Apple Watchケース：時計ケースの3Dプリントが90％の歩留まりと75％の粉末利用率を達成できると仮定すると、粉末コストは0.6元/g、レーザーデバイス8台のコストは750万元で、ケース1個あたりの総コストは130.58元となる。コストの観点から見ると、元の非3Dプリントケースのコストと比較してすでに競争力がある。2) Appleの携帯電話ミドルフレーム：ミドルフレームの3Dプリントが70％の歩留まりと75％の粉末利用率を達成できると仮定すると、粉末コストは0.6元/g、レーザーデバイス8台のコストは750万元で、ミドルフレーム1個あたりの総コストは369.25元となる。しかし、初期の歩留まりがわずか20％であると仮定すると、対応する総生産コストは828.87元になります。3）Honor携帯電話シャフトカバー：シャフトカバーの3Dプリントの歩留まりと粉末利用率が90％に達すると仮定すると、粉末は0.6元/g、4つのレーザー設備のコストは250万元で、シャフトカバー1個あたりの総コストは95.14元になります。
感度分析：「粉末の利用率 + 3D プリント装置の価格」は、3D プリントにおけるコスト削減の問題点です。現在、3Dプリントの普及を制限している主な要因の1つは、3Dプリントのコストが依然として比較的高いことです。感度分析を通じて、粉末の利用と3Dプリント機器の価格が、コストを削減し、将来的に3Dプリントの普及を加速するための最も重要な要因であることがわかりました。さらに、歩留まりと印刷効率も3Dプリントのコスト削減に大きな影響を与えます。今後、3Dプリント設備の生産技術の発展、管理の最適化、自動化レベルの向上により、3Dプリント設備のコストが低下し、粉末利用率、印刷収率、印刷効率が向上することが期待され、3Dプリントのコスト削減が促進され、3Dプリントの普及が加速するでしょう。
規模推定：2024年から普及・数量拡大期に入る可能性があり、2026年までの3年間で数倍に増加した後も成長の余地は十分にある。 3C業界の今後の需要と3C業界におけるチタン合金の浸透に基づいて、3C業界のチタン合金3Dプリンター機器市場は2024～2026年にそれぞれ14.61億人民元/42.92億人民元/72.48億人民元に達し、3年間で約5倍に増加すると予想されます。ブランク製品市場は2024～2026年にそれぞれ11.45億人民元/54.32億人民元/94.85億人民元に達し、3年間で8倍以上に増加すると予想されます。さらに、2026年のiPhone普及率はわずか14％なので、まだ成長の余地は十分にあります。
投資アドバイス: 3D プリンター機器市場には競合企業がほとんどなく、主に Polylite 社と Farsoon High-Tech 社が市場を独占しています。当社は、3Dプリントが3C分野にもたらす広範な市場スペースについて引き続き楽観的であり、3Dプリント機器のコアターゲットであるPolyliteとFarsoonに注目し、3Dプリント製品の後処理のコアターゲットであるGolden Sunに注目することをお勧めします。
リスク警告: マクロ経済変動のリスク、3D プリントの 3C 業界への導入が予想よりも遅くなるリスク、技術の反復のリスク、3C チタン合金製品の需要が予想よりも低くなるリスク、上流の原材料価格の変動のリスク、推定データと実際の状況が一致しないリスク。
【文章】
1. 業界の現状: チタン合金材料は優れた性能を持ち、3C消費者端末材料の新たな選択肢となる
1.1 チタン合金素材は優れた性能を持っています
チタン合金は、強度が高く、熱強度が高く、耐食性に優れ、低温性能に優れ、化学活性が高く、熱伝導率が低く、弾性率が低いなどの利点があります。チタンは新しいタイプの金属で、その特性は炭素、窒素、水素、酸素などの不純物の含有量に関係しています。最も純粋なヨウ化チタンの不純物含有量は0.1％を超えませんが、強度は低く、可塑性は高いです。具体的には、強度が高く、単位強度が高く、剛性が良く、軽量な部品を製造できます。耐熱強度が高く、中温でも必要な強度を維持できます。ステンレス鋼よりも耐食性に優れ、湿気の多い雰囲気や海水媒体でも使用できます。低温性能が優れており、-253°Cでも一定の可塑性を維持できます。化学活性が高く、摩擦面に付着しやすいです。熱伝導率が低く、弾性率が小さいなどの利点があります。
4 つの合金と比較すると、チタン合金は硬度と引張強度において優れています。アルミニウム合金、亜鉛合金、マグネシウム合金と比較すると、チタン合金は最も硬度が高く、他の 3 つの合金よりもはるかに硬いです。引張強度に関しては、チタン合金は亜鉛合金よりも強く、次いでマグネシウム合金、最も強度が低いのはアルミニウム合金です。
1.2 チタン合金が3C市場に参入し、3C消費者端末材料の新たな選択肢となる
チタン合金は強度が高く、軽量で耐腐食性に優れているため、3C消費者端末材料の新たな選択肢となっています。現在、3C企業はチタン合金材料を使い始めており、Honorに代表される一部の企業も初めて積層造形（3Dプリント）によるチタン合金部品の生産を試み始めています。
Honor：2023年7月に発売されたMagic V2は、チタン合金ヒンジを採用した世界初の折りたたみ式フラッグシップフォンです。ヒンジカバー部分には、チタン合金3Dプリント技術が初めて採用されています。また、チタン合金技術が携帯電話に大規模に採用されたのも初めてです。チタン合金技術を折りたたみ式スクロールデバイスに適用することで、全体の厚さと重量を軽減できます。具体的な厚さで言えば、折りたたんだ状態で最薄はわずか9.9mmで、折りたたみ式スクリーンの軽さと薄さの新たな高みを生み出し、折りたたみ式スクリーン携帯電話の厚さをミリの時代にもたらします。同時に、デバイス全体の重量はわずか231gであり、その軽さと薄さはフラッグシップのストレートスクリーンタブレットに匹敵します[1]。
Xiaomi：2024年2月、Xiaomiは記者会見でXiaomi 14 Ultra Titanium Special Editionを正式に発表しました。Ultraモデルのミドルフレームはチタン合金製で、チタン合金射出成形（MIM）技術を採用しています。Xiaomi 14 Ultraは、Xiaomiのこれまでで2番目のチタン合金ミドルフレーム携帯電話です（2023年のXiaomi 14 Proは、チタン合金バージョンを発売する最初のモデルです）。 TC-4超強力チタン合金を採用し、降伏強度は900MPaで、Xiaomi 14 Ultra標準版の214％です。材質硬度は14 Ultra標準版の259％です。洗練された外観、内部耐圧性、抜群の感触を備えています[2]。
Apple：Appleはすでに2023年に3Dプリント技術の積極的な導入を開始しており、2023年に発売されるApple Watch製品の一部チタン部品には3Dプリント技術が使用されています。 Apple Watch Series 9のケースはステンレス鋼バインダージェッティング金属3Dプリントを使用して製造され、Apple Watch Ultraのデジタルクラウン、サイドボタン、その他の操作ボタンはチタン合金粉末床レーザー溶融（L-PBF）金属3Dプリントを使用して製造されています[3]。チタン合金の応用については、Appleの2023年のiPhone 15シリーズの新型モデルであるiPhone 15 Pro/iPhone 15 Pro Maxでは、本体素材の上部フレーム部分に初めてチタン合金が導入され、Apple史上最軽量のProレベルの製品とiPhone史上最も狭いフレームが実現します。サイズはほとんど変わらず、機能性が向上し、iPhone 14 ProやiPhone 14 Pro Maxと比べて約9％軽量化されている[4]。
1.3 Appleが「カーボンニュートラル」製品を発売、ESGコンセプトにより3C製品における3Dプリントの利用が加速すると期待
Apple は、再生可能エネルギーと低炭素設計に重点を置くことで、気候変動との戦いを主導することに尽力しています。 2022年、Appleのさまざまな環境プロジェクトにより、あらゆる分野での二酸化炭素排出量が2,800万トン以上削減されました。具体的な取り組みとしては、会社の施設に100%再生可能電力を調達すること、サプライヤーに再生可能エネルギーへの切り替えを促すこと、製品に低炭素材料を使用することなどが挙げられます。こうした取り組みの結果、同社の事業成長は炭素排出量と切り離され始めており、2015年以降、同社の収益は68%以上増加し、総排出量は45%以上減少しました[5]。
Apple は初のカーボンニュートラル製品をリリースし、グリーン生産チェーンのループを閉じました。 Appleが2023年9月にリリースするApple Watch Series 9、SE、Ultra 2のほとんどのモデルはカーボンニュートラルです（Series 9のステンレススチールケースバージョンを除く）。この技術は、主にリサイクル金属材料、グリーン電力代替、グリーン包装と輸送、ユーザーエンドの炭素削減の4つのカテゴリーに分けられます。今後、Appleはグリーン生産も積極的に推進し、2030年までにカーボンニュートラルを達成する計画だ。
ますます多くの 3C 企業が ESG に注目し、持続可能な開発への貢献に取り組んでいます。 Honorは2023年4月21日、ESG持続可能な開発フォーラムで創業以来初のESGレポートを発表し、2045年までに事業運営においてカーボンニュートラルを達成することを誓約しました[6]。Xiaomiグループは、会社の開発戦略の一環として、ESG経営を事業運営と管理に完全に統合し、2023年8月には「2040年までにカーボンニュートラルを達成し、100％再生可能エネルギーを使用する」ことを正式に約束しました[7]。3C企業がESG経営を重視することはトレンドになっています。
3D プリントは資源とエネルギーの消費を削減できるため、3C 企業の ESG コンセプトと一致しています。 CASTORは「2023 3Dプリンティング持続可能性トレンドレポート」の中で、製造工程で失われる材料の量が多いと、CO2排出量の削減が大幅に増加し、従来の製造方法と比較した3Dプリンティングの使用による環境上の利点が、企業の二酸化炭素排出量に大きな影響を与える可能性があると指摘しました[8]。具体的には、3Dプリンティングは、付加製造技術として、「必要なだけ取り、一歩ずつ投資する」という生産方式で、従来の製造業の概念とモデルを変えました。生産における資源とエネルギーの消費を削減し、直接的かつ効果的に炭素排出量を削減できるだけでなく、製品開発サイクルとコストを大幅に短縮し、材料革命を促進し、グリーン生産による持続可能な開発の未来を促進します[9]。今後、ESGコンセプトの推進により、3C企業による3Dプリンティングの活用が加速すると予想されます。
2. コスト分析：時計ケース、携帯電話のミドルフレーム、シャフトカバーが重要なポイントであり、歩留まりと効率が最大のコスト削減パラメータとなる可能性がある。
2.1 Apple Watchケース：歩留まり90％で、1つの時計ケースの総印刷コストは約131元と推定されます。
PolyliteやFarsoon High-Techなどの同業他社が公開した関連データと業界の現状に基づいて、3Dプリント技術を使用したApple Watchケースのコスト計算に関する基本的な前提は次のとおりです。
1) 生産パラメータと時計ケース出力:
印刷効率: Polylite と Farsoon が公開した関連製品データを参照すると、全体の中央値から、単一のレーザー ヘッドの印刷効率は 6cm3/h を超えないと予測されるため、8 つのレーザーを備えたマシン全体の効率は 48cm3/h と推定されます。
Apple Watch Ultra ケース 1 個の重量: 専門家がコンピューターを使用して Apple Watch を分解し、Apple Watch の実際の重量を測定したところ、12g でした。
粉末利用率：ケースの複雑な内部構造と、サポート除去、研削および研磨ロス、加工余裕など、プロセスの初期段階での改善の余地を考慮して、粉末利用率は 75% であると想定します。
1年間の稼働時間：「西安ポリライトアディティブテクノロジー株式会社による特定対象株式発行申請書類の審査に関する質問書に対する回答」には、ポリライトの中型設備の稼働時間が4050時間/台/年であることが開示されています。これに基づいて、各3Dプリンター装置の1年間の稼働時間は4050時間と推定されます。
上記の仮定に基づくと、歩留まり率を考慮しない場合、Apple Watchケースを年間54,700個生産できると計算できます。歩留まり率が90％であると仮定すると、歩留まり率を考慮して年間生産できるケースの数は49,200個になります。
2) 時計ケースブランク 1 枚の印刷にかかる総コスト:
設備減価償却費：ファーソンハイテクの株式新規公開および科学技術イノベーションボード上場申請書類に関する質問書の回答報告書で開示された、2022年1月から6月までのレーザー設備8台の推定価格849.69万人民元を参考に、技術と管理の改善を考慮して、一定の値下げ調整を行い、各3Dプリント設備の価格を750万人民元と想定しました。また、Apple WatchはAppleの産業チェーンに属しているため、Foxconn Industrial Internetの2022年年次報告書で公開されている機械設備の減価償却期間である3〜12年を参考にし、単一の3Dプリント設備の減価償却期間は3年であると想定しています。歩留まり率を考慮しない場合、時計ケース 1 個の設備減価償却費は 46.00 元と計算できます。歩留まり率を考慮すると、時計ケース 1 個の減価償却費は 50.81 元になります。
チタン合金粉末のコスト：「西安ポリライト添加剤テクノロジー株式会社の2022年特定対象A株発行目論見書」によると、ポリライトの自社製金属3Dプリント粉末の2022年の総合平均販売価格は781,900元/トンでしたが、金属3Dプリント粉末の価格下落傾向を考慮して、同社は今回の資金調達および運営期間の初年度の金属3Dプリント粉末の販売価格を619,500元/トンに設定しました。これに基づいて、チタン合金粉末のコストは0.60元/gであると仮定します。時計ケース1個あたりのチタン合金粉末のコストは9.60元です。
電気代：BLT公式サイトのBLT-S800製品マニュアルによると、8レーザー装置の消費電力は≤25kwです。装置の消費電力は25kw/hと想定します。一般工業・商業電気料金の平均水準に基づき、電気料金を0.60元/kwhと仮定すると、利回りを考慮せずに時計ケース1個あたりの電気代は1.11元と計算できます。利回りを考慮すると、時計ケース1個あたりの電気代は1.23元になります。
ガスコスト: Farsoon High-Tech の公式 Web サイトの製品説明によると、不活性ガスの消費量は 6 ～ 8 L/分です。中間値を採用し、ヘリウムの消費量は 7 L/分と仮定します。また、龍中情報によると、2024年2月の高純度ヘリウムのバンドル平均月間価格は114.1元/立方メートルだった。歩留まりを考慮しない場合、時計ケース 1 個あたりのヘリウム コストは 3.55 元と計算できます。歩留まりを考慮すると、時計ケース 1 個あたりのヘリウム コストは 3.94 元になります。
人件費：Polyliteが発表した2022年のカスタマイズ製品の人件費と実際の生産時間を参考に、適切な管理のもとで人件費が下がると予想し、3Dプリント製品の人件費は28.19元/時間であると想定しています。歩留まり率を考慮しない場合、時計ケース 1 個の人件費は 2.09 元と計算できます。歩留まり率を考慮すると、時計ケース 1 個の人件費は 2.32 元になります。
上記の仮定から導き出された 5 つのコストを合計すると、歩留まりを考慮せずに 1 つの時計ケースブランクを印刷する総コストは 62.07 元であると計算できます。歩留まりを 90% とすると、1 つの時計ケースブランクを印刷する総コスト (歩留まりを考慮) は 67.90 元になります。
3) 時計ケース1個あたりの総製造コスト:
後加工コスト：歩留まりを考慮した場合、既存の技術に基づいて後加工コストを計算すると、研磨と研削のコストが35％、着色コストが13％を占めます。 前回の計算で得られた歩留まりを考慮した総印刷コストは67.90元であり、後加工コストが変わらないと仮定すると、時計ケース1個の後加工コストは62.68元であると計算できます。
したがって、後処理コストを加えた後、想定価格750万人民元の8レーザー3Dプリンターを使用した場合、歩留まり90％、粉末利用率75％、粉末価格0.60人民元/gを考慮すると、時計ケース1個あたりの総生産コストは130.58人民元になると結論付けることができます。人民元/米ドルの為替レートを7.26[10]と想定すると、時計ケース1個あたりの総生産コストは米ドルで17.99米ドルになります。
Counterpointが発表したデータによると、Apple Watchシリーズ6のオリジナルの非3Dプリントケースの加工コストは約132人民元[11]です。コストの観点から見ると、3Dプリントケースはすでに一定の競争力を持っています。今後、3Dプリントのコストが下がるにつれて、コスト面での3Dプリントの競争優位性がさらに反映されるでしょう。
2.2 アップル中枠：歩留まりが70％の場合、中枠1枚あたりの総印刷コストは約369元と推定される。
同様に、この記事では、Appleのチタン合金製ミドルフレームを3Dプリントするコストを推定しています（iPhone14を例に挙げています）。Apple Watchケースと比較すると、主な違いは次のようになると考えられます。
1）単一の携帯電話の中央フレームの体積と重量の推定：「新しい電話の公式アカウントでの再生」の評価データによると、iPhone 14は146.7x71.5x7.80mmの幅、幅、厚さを備えており、172グラムの重量は172グラムです。 5mmと、iPhone 14とiPhone 14Proの重量の違いは、ステンレス鋼とアルミニウムの密度の違いが、iPhone 14中程度の材料の容量が刻まれていることを計算します。 CM3、全チタン合金iPhone14ミドルフレームの重量は29.43gであると計算できます。
2) 歩留まり：2025年に最初の量産が始まると、理想的な条件下では歩留まりが70％に達すると想定しています。
5 つの想定コストを合計すると、歩留まりを考慮せずに Apple チタン合金製携帯電話のミドルフレームブランク 1 枚を印刷する総コストは 152.24 元になります。歩留まりを 70% とすると、Apple チタン合金製携帯電話のミドルフレームブランク 1 枚を印刷する総コスト (歩留まりを考慮) は 207.39 元になります。 iPhoneの携帯電話フレームと時計ケースの複雑さは似ています。参考時計ケースの後処理コストは5.2元/gです。iPhoneの携帯電話フレームの後処理コストが5.5元/gで、後処理コストが161.87であると仮定すると、単一のAppleチタン合金携帯電話フレームの総生産コストは369.25元になります。人民元の対米ドル為替レートを7.26[13]と仮定すると、米ドル建ての単一の時計ケースの総生産コストは50.86米ドルになります。
上記の仮定は量産開始後の理想的な仮定であり、初期段階では歩留まりが20％であると仮定しています。他の条件が変わらない場合、対応する総生産コストは828.87元です。米ドル価格は114.17ドルです。
2.3 栄誉軸カバー：歩留まり率が90％の場合、軸カバー1枚あたりの総印刷コストは95元と推定される。
同様に、この記事では 3D プリントされた Honor ハブ カバーのコストを推定しており、Apple Watch ケースと比較すると、主な違いは次のようになると考えられます。
1) ヒンジカバー1枚の体積と重量の推定：マイコン分解ビデオによると、Honor Magic V2のヒンジカバーは、折りたたんだ状態と広げた状態の厚さが2.86mm、長さが151.78mm、折りたたんだ状態の厚さが7.79mmです。アクスルカバーの容積を2.2*149*6と見積もると、オールチタン合金Honorアクスルカバーの容積は1.79cm3であると計算できます。さらに、チタン合金の密度4.5g/cm3に基づいて、オールチタン合金Honorシャフトカバーの重量は8.05gであると計算できます。
2）印刷効率：Honorシャフトカバーは早期に量産され、値が小さいため、Honorシャフトカバーの3Dプリントは主に4つのレーザー3Dプリント装置を使用すると想定しています。単一のレーザーヘッドの印刷効率は8cm3 / hを超えてはならず、機械全体の効率は32cm3 / hと計算されます。
3）設備単価と稼働時間：Honor軸カバーの3Dプリントは主に4レーザー3Dプリント設備を使用し、8レーザープリント設備とは異なると想定しているため、Polyliteの2023年年次報告書に記載されている自社開発3Dプリント設備の平均価格を参考に、4レーザーに対する一定の価格調整を考慮すると、1台の価格は250万元と想定されます。設備の年間平均稼働時間は、ポリライト社の小型設備の年間平均稼働時間を参考に、一定の調整を加えて算出しています。設備の稼働時間は年間 4,000 時間であると想定しています。
4) デバイスの消費電力: 上記の Apple Watch と iPhone のミッドフレームの仮想計算では、8 レーザー デバイスの使用を想定しているため、参照したデバイスの消費電力は、BLT の公式サイトにある BLT-S800 製品マニュアルの 8 レーザー デバイスの消費電力の紹介です。 Honorハブカバーの3Dプリントには主に4レーザー3Dプリント装置が使用されると想定されるため、装置の消費電力の基準は、BLTの公式サイトのBLT-S400製品マニュアルに公開されている4レーザー装置の消費電力≤17kwであり、装置の消費電力が17kw / hであると想定しています。
5）粉末利用率：シャフトカバーの内部構造はケースほど複雑ではなく、Honorシャフトカバーは以前に量産されていたため、利用率はケースよりも高いと推定されます。Honorシャフトカバー3Dプリントの粉末利用率は90％であると推定されます。
6) 歩留まり: Honor ハブカバーは大量生産されているため、歩留まりは 90% であると想定しています。
5 つの想定コストを合計すると、歩留まりを考慮せずに Honor 携帯電話のチタン合金シャフト カバー ブランク 1 枚を印刷する総コストは 23.66 元になります。歩留まりを 90% とすると、Honor 携帯電話のチタン合金シャフト カバー ブランク 1 枚を印刷する総コスト (歩留まりを考慮) は 25.69 元になります。また、ゴールデンサンが公開した関連データによると、携帯電話軸カバーの後加工コストを69.46元（歩留まりを考慮）と仮定すると、チタン合金製携帯電話軸カバー1個あたりの総生産コストは95.14元となる。
2.4 感度分析：「粉末利用率＋3Dプリント装置価格」が3Dプリントコスト削減の課題
現在、3D プリントの普及を制限している主な要因の 1 つは、3D プリントのコストが依然として比較的高いことです。そこで、前回の記事で紹介したApple Watchケースの3Dプリントブランクのコスト推定モデルを基に、今後のコスト削減の方向性をさらに検討するため、本稿では、レーザーヘッドを増やさずに、3Dプリント装置単価、チタン合金粉末コスト、粉末利用率、歩留まり、印刷効率の5つのコアパラメータについて感度分析を行った。初期値は、8レーザー3Dプリント装置750万元、チタン合金粉末0.6元/g、粉末利用率75％、歩留まり70％、印刷効率48cm3/hとし、コアパラメータがそれぞれ10％/20％/30％変化すると想定した。計算により、これらのコアパラメータが 3D プリントブランクの総コストに与える影響は次のようになることがわかりました。
1) 粉末利用率: 粉末利用率が元の 75% からそれぞれ 83%/90%/98% に増加すると、Apple Watch ケース 3D プリントブランク 1 個の価格はそれぞれ 9.64%/16.66%/23.46% 減少します。
2) 3D プリンター設備の価格: 設備の単価がそれぞれ 750 万人民元から 675 万人民元/600 万人民元/525 万人民元に 10%/20%/30% 下がると、Apple Watch ケースの 3D プリンター用ブランク 1 個の価格はそれぞれ 7.72%/15.42%/23.17% 下がります。
3) 歩留まり: 印刷歩留まりが 70% から 77%/84%/91% に増加すると、単一の Apple Watch ケースの 3D プリントブランクの価格はそれぞれ 8.05%/14.77%/20.46% 減少します。
4) 印刷装置の効率: レーザーヘッドを追加せずに、印刷効率が元の 48 cm3/h から 10%/20%/30% 増加して 52.8/57.6/62.4 cm3/h になると、単一の Apple Watch ケースの 3D 印刷ブランクの価格はそれぞれ 8.05%/14.77%/20.46% 減少します。
5) チタン合金粉末コスト: 粉末価格が元の 0.60 元/g から 0.54/0.48/0.42 元/g に 10%/20%/20% 下がると、Apple Watch ケース 3D プリントブランク 1 個の価格はそれぞれ 1.14%/2.27%/3.41% 下がります。
まとめると、粉末の利用と 3D 印刷装置の価格が、コストを削減し、将来的に 3D 印刷の普及を加速するための最も重要な要素であると考えています。さらに、収量と印刷効率も 3D 印刷のコスト削減に大きな影響を与えます。 3Dプリント設備の生産技術の発展、規模の経済性の向上、管理の最適化、自動化レベルの向上により、3Dプリント設備のコストが低下し、粉末利用率、印刷収率、印刷効率が向上することが期待され、3Dプリントのコスト削減が促進され、3Dプリントの普及が加速されます。
3. 規模の推定：新設備市場は3年間で約5倍に成長し、2026年には72億ドルに達すると予想されている。
3C 業界の将来の需要と 3C 業界におけるチタン合金の浸透に基づいて、次の仮定を立て、2024 年から 2026 年までの 3D プリント市場スペースを予測します。
1) 2024年:
Honorが2023年に世界初となるチタン合金ヒンジを採用した折りたたみ式フラッグシップフォンを発売すると、ヒンジシャフトカバーにチタン合金3Dプリント技術を初めて採用するという警鐘が鳴らされ、2023年に発売されるApple Watch製品の一部チタン金属部品にも3Dプリント技術が採用された。 Apple Watch ケースや Android ハブ カバーの 3D プリントは、2024 年以降に急増すると予想されます。 2024年のWatchケースの3Dプリントの普及率は16％、Android折りたたみスクリーンハブカバーの3Dプリントの普及率は28％になると想定しています。2024年のWatchとAndroid折りたたみスクリーンの販売台数がそれぞれ5,000万台と2,000万台で、WatchケースとAndroid折りたたみスクリーンハブカバーの3Dプリントの設備歩留まりが90％の場合、260台の3Dプリント装置が必要になります（そのうち8レーザー装置163台はApple Watchに対応し、4レーザー装置97台はAndroidハブカバーに対応します）。新しい3Dプリント装置の総市場規模は14.61億元（Apple Watchが12.19億元、Androidハブカバーが2.41億元）で、そのうちWatchが新しい装置市場の83％を占めます。
時計ケースブランクとシャフトカバーブランクの市場全体を予測する際には、ポリライトのこれまでの3Dプリント製品の粗利益率を参考にしました。ポリライトのこれまでの3Dプリント製品は主に軍事製品であり、粗利益率は50％以上を維持していました。家電業界では回収率が上昇し、粗利益率は40％に低下すると想定しています。新たに追加されたブランク製品の総市場規模は11.45億元（時計ケースブランク製品の総市場規模9.05億元＋Androidハブカバーブランク製品の総市場規模2.40億元）になると推定されており、そのうちApple Watchが新規ブランク市場全体の79％を占めています。
2) 2025年:
2025年までに、WatchケースとAndroid折りたたみ画面ヒンジカバーの3Dプリントの普及率はそれぞれ28％と45％に増加し、iPhoneミッドフレームの3Dプリントの量が増加し、普及率は3.5％になると予想しています。さらに、ウォッチケースやAndroid折りたたみスクリーンハブカバーの3Dプリントの歩留まりと粉末利用率がさまざまな程度に向上し、設備価格とチタン合金粉末コストがさまざまな程度に削減されると予想されます。
仮定に基づいて、Apple Watch、Android Axisカバー、およびiPhoneミドルフレームに対応する3D印刷機器の需要は、255の8レーザー機器の需要、223の4レーザー機器の要求、449の8レーザー機器の需要、新しい3D印刷機器の要求は666（92の新しい8レーザー装置を含む666を含む。 Apple携帯電話の新しい8レーザー機器の需要新しい3D印刷機器の総市場は4292億元です（Apple Watch、Android Axisカバー、iPhoneミドルフレームは6億4,400万元、284百万元、3364億元新しい3D印刷機器の需要があります。新しい機器市場の需要。
機器会社が2025年に本格的な空白の製品処理市場に参加していると仮定すると、単一の空白の生産コストが削減され、総利益率は40％のままであると想定されます。原材料の対応する総市場は、54億3,200億（時計の原材料で13億3,100万人 + Androidハブカバー原材料 + iPhone中央フレーム原材料の3588億億人）になると予想されています。
3）2026：
2025年までに、時計ケースの3D印刷の浸透率、Android折りたたみスクリーンヒンジカバー、およびiPhoneミドルフレームはそれぞれ50％、55％、および14％に増加すると想定しています。さらに、時計ケースとアンドロイド折りたたみスクリーンカバーの3Dプリントの収量と粉末利用率がさまざまな程度に改善され、機器の価格とチタン合金パウダーコストがさまざまな程度に削減されると予想されます。
仮定に基づいて、Apple Watch、Android Hubカバー、およびiPhoneミドルフレームの3D印刷機器の需要は、405 8レーザー機器、348レーザー機器、および既存の機器を減算すると結論付けています。新しい3D印刷機器の総市場は72億4,000万元です（Apple Watch、Android Hubカバー、およびiPhoneミドルフレームは、9億8,000万元、2億5,000万元、および新しい3D印刷機器市場の需要の60180億元をもたらします）。
個々の大まかなブランクの生産コストが減少し続け、総利益率が40％のままであると仮定します。ブランク製品の対応する総市場は94億8,500万人になると予想されます（時計ケースブランク製品の総市場は1991億元です + Android Hubカバーブランク製品の総市場は7億4400万元です + iPhoneミドルフレームブランク製品の総市場は6.751億元です）。
全体として、チタン合金3D印刷機器市場は、2024年から2026年まで3年間でほぼ5倍に成長すると予想されます。2026年に市場が72億に達すると、対応するiPhone浸透率は14％しかありません。一方、ラフ製品の市場は、2024年の11億4,000万人民元から2026年の9.485億人民元まで、3年で8倍以上に成長すると予想されます。
4。主要企業
具体的には、市場競争の観点から見ると、現在、Titanium Alloy 3D印刷機器市場には、主にPolyliteとFarsoon Hightechが支配している競合他社はほとんどいません。私たちは、3Cフィールドにチタン合金3Dプリントによってもたらされる幅広い市場スペースについて楽観的であり続け、3D印刷機器、ポリライト、ファルーズハイテクのコアターゲットに注意を払うことをお勧めし、3Dプリンティング製品のポストプロセッシング、ゴールデンサンのコアターゲットに注意を払うことをお勧めします。
4.1 Polylite：3Dプリンティングフル業界チェーンレイアウト、印刷サービス +印刷機器二重の利点
3D印刷業界全体のレイアウトは、印刷サービスと印刷機器に二重の利点をもたらします。自宅と海外の金属添加剤製造のリーダーとして、同社のビジネスは、金属製の3D印刷機器、カスタマイズされた製品の生産と販売をカバーしています。同社は、ニーズに基づいて、金属添加剤の完全な製造および再製造技術ソリューションの完全なセットを提供できます。
同社は、大手製品テクノロジー、豊富な顧客リソース、強力なブランド認知度を持っています。同社の3D印刷機器の主要な技術指標は、EOS（世界最大の3D印刷会社の1つ）の同様の製品のレベルに達し、形成サイズなどの一部の指標がそれらを上回っています。同社の3D印刷機器は、航空宇宙、産業機械、エネルギー、およびその他の分野で広く使用されています。これは、エアバス向けの金属添加剤製造サービスの資格のあるサプライヤーであり、Avic、China Energy Group、China National Corporation、および中国の造船産業協会との密接な関係を形成しています。同社の製品は顧客によって認められており、国際および国内市場で競争力が強い。さらに、同社は市場を他のダウンストリームアプリケーションエリアに拡大し続け、医療、金型、自動車の分野で特定のアプリケーションシナリオのソリューションを開発し、最終化された製品の大量販売を達成し、同社のブランドの影響をさらに高める[17]。
私有の配置の実施により、容量の建設が促進され、産業チェーン統合の利点がさらに統合されると予想されます。 2023年12月、同社はプライベートプレースメントを成功裏に完了し、実際の資金額は3.007億人民元に達した後、800トンの原材料生産能力と160万時間の3D印刷カスタマイズされた製品印刷時間を追加することが予想されます[18]。特定のプロジェクトを見る：1）同社のフェーズIIIプロジェクトCとDは建設を開始し、同社のフェーズIIIプロジェクトのすべてのプロットが建設を開始しました[19]。会社のプロジェクトが完了した後、会社の生産能力の不十分な問題を効果的に緩和し、上流の原材料の自給自足能力を大幅に改善し、業界開発の「機会」を押収し、産業チェーン全体における会社の利点をさらに確立および統合することが期待されます。
4.2ファーソーンテクノロジー：強力な完全自律機能を備えた金属3D印刷機器の大手企業
私の国の産業用添加剤の製造機器の主要な企業の1つとして、同社は10年以上にわたって産業用添加剤の製造装置の研究、生産、販売に焦点を当てています。
同社の3D印刷機器は技術的に高度であり、強力で完全に自律的な機能を備えています。同社は、3D印刷機器部品とコンポーネントに完全に代替品を提供することができ、製品とサービスに対応する完全な知的財産システムを備えており、添加剤の製造装置の唯一の企業であるデータ処理システムと制御システムを独立して開発しました。 2023年の時点で、同社は20種類以上の金属およびポリマーの工業用グレードの3D印刷機器、および40を超える特別な材料とプロセスを開発し、100〜1500mmのさまざまなサイズの機器をカバーしており、さまざまな産業のさまざまなニーズを満たすことができます。さらに、同社には効率的なR＆Dシステムと、顧客のカスタマイズされたニーズを満たすための大量生産機器の豊富な構成があります[23]。
同社は、複数の顧客やシナリオのニーズを満たすために、下流のビジネスを積極的に拡大しています。たとえば、低高度経済の分野では、同社は長年にわたって国際的に有名な空飛ぶ自動車メーカーと協力し続け、新しいブレークスルーを達成し、将来のこの分野でのさらなるビジネスの拡大のための優れた技術能力と深い市場基盤を築きました。さらに、同社は、独立したイノベーションを通じて、追加の製造サイズ、効率、品質、コスト、およびインテリジェンスの分野で継続的に新しいブレークスルーを行いました。エース、自動車、カビ、および医療、および産業用グレード添加剤の製造の大量生産プロセスを加速します[24]。
資金を調達し、生産を投資し、拡大して機会をつかみ、成長の上限を突破します。 2021年の同社の能力利用率は112.63％に達し、既存の生産能力はもはや急速なビジネス開発のニーズを満たすことができなくなりました。同社は2023年にIPOを通じて資金を調達し、2023年12月末現在、プロジェクトの50.04％が投資され、全容量に達すると予想されます。
5。リスク警告
マクロ経済変動のリスク。マクロ経済が景気後退にある場合、3C製品の市場需要の減少につながる可能性があり、3C業界での3Dプリントの適用に影響を与える可能性があります。
3C業界に3D印刷を導入する進捗が予想されないというリスクがあります。新しいプロセス技術として、3C業界での3D印刷の浸透率は、コスト、効率、利回りなどの要因が依然として低いです。
技術の反復のリスク。 3D印刷技術がアップグレードされ、反復されると、さまざまなテクノロジー間の競争が激化した場合、競争力は低下する可能性があります。
3Cチタン合金製品の需要が期待されるリスクは期待できません。チタン合金は携帯電話や時計などにのみ導入されているため、短期間では、将来的に市場の需要が大規模に増加するかどうかについては大きな不確実性があります。
上流の原材料価格の変動のリスク。チタン合金粉末などの上流の原材料の価格の上昇は、総印刷コストと市場需要に影響を与えます。
推定データが実際の状況と矛盾するリスク。このレポートは、コアパラメーターに関する仮定を通じて得られた業界のパブリックデータと仮説の推定に基づいているため、実際の状況と比較して特定のエラーがあります。
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[1]出典：中国携帯電話クラブ、「Honor Magic V2リリース、折りたたみ式スクリーンが「ミリメートル時代」に入る」
[2]出典：南極のベア3D印刷、「チタン合金：Xiaomi、Apple、Honor、その他の3Cメーカーは大量注文を受けており、金属3D印刷材料会社は引き続き爆発し続けています」
[3]出典：南極のベア3D印刷、「チタン合金：Xiaomi、Apple、Honor、その他の3Cメーカーは大量注文を受け、金属3D印刷材料会社は爆発し続けます」
[4]出典：Antutu、「Apple iPhone 15 Pro/iPhone 15 Pro Maxリリース：A17 Pro+チタン合金ボディは7999から始まります！」
[5]出典：Apple 2023環境進捗レポート
[6]出典：Yaoyu Technology、「Honor Releases First ESG Report、2030年までにカーボンピークを達成すること、および2045年までに炭素中立性を達成する」
[7]出典：Lei Junの公式アカウント、「Lei Jun：Xiaomi Groupの2040炭素中立性のコミットメント」
[8]出典：3D印刷リソースライブラリ、「3Dプリンティングは、コーポレートカーボンピークとカーボンニュートラリティを促進するための「新しい推進力」を注入します」
[9]出典：Honeywell、「3D印刷技術はどのようにして炭素排出量を削減しますか？」
[10]注：為替レート時間は、2024年6月14日のWind and China Currency Network：RMBに対する米ドルのスポット為替レートに基づいています
[11]出典：3Dプリンティングテクノロジーリファレンス、2024-01-11、「チタンメタルは3D印刷を爆発させ、1000億元の可能性を秘めた市場がキーノードに直面している」
[12]注：為替レート時間は、2024年6月14日の風力発電および中国通貨ネットワークによって開示されたスポット為替レートに基づいています：人民元に対する米ドル
[13]注：為替レート時間は、2024年6月14日の風力発電および中国通貨ネットワークによって開示されたスポット為替レートに基づいています：人民元に対する米ドル
[14]注：為替レート時間は、2024年6月14日のWind and China Currency Network：RMBに対する米ドルのスポット為替レートに基づいています
[15]出典：Bolite 2023年次報告書
[16]出典：Bolite 2023年次報告書
[17]出典：Boliteの2022 A-Share Stock Prospectusの特定のオブジェクトへの発行
[18]出典：Boliteの2022 A-Share Stock Prospectusの特定のオブジェクトへの発行
[19]出典：Boliteの公式アカウント、2024-03-15、ボライトプロットCとDの第3フェーズは本日建設を開始します
[20]出典：Boliteの公式アカウント、2024-04-18、ボライトプロジェクトの第4フェーズのEプロットでビームアップ式が開催されました。
[21]出典：Huashu Hi-Tech 2023年次報告書
[22]出典：Huashu Hi-Tech 2023年次報告書
[23]出典：Huashu Hi-Techの科学技術イノベーション委員会の目論見書に関する株式とリストの初期公募
[24]出典：Huashu Hi-Tech 2023年次報告書
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証券調査レポート「3D印刷技術イノベーション3C業界：コスト洗練分析と市場の見通し」
出版日2024年6月17日
レポートリリースエージェンシーWall Wall Securities Co.、Ltd。
このレポートのアナリスト：
アナリスト：彼はWenwen S1070523050001、[email protected];
連絡先：Zhang Jingmiao S1070122050026、[email protected];
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研究者のコミットメント
私は、中国証券協会によって付与された証券投資コンサルティングまたは同等の専門的能力の資格を持っています。このレポートは、私の研究の見解を反映しています。私は、このレポートの特定の推奨事項または意見のために、直接的または間接的に直接的または間接的に報酬を受け取ったことはありません。
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