炭素投資家の鄭芳氏：次の200年は3Dプリントと人工知能に賭けたパーソナライズされたリターンの時代になる

2017年12月21日、Antarctic Bearは、超高速3Dプリント技術CLIP（Continuous Liquid Surface Manufacturing）の発明者であるCarbonが、シリーズDの資金調達で2億ドル（13億1000万人民元以上）という巨額の資金を調達したと報じた。同社はこれまでに4億2000万米ドル（27億6000万人民元以上）以上の投資を受けている。

実はこの会社の投資家リストには中国人がいて、Carbon 3Dに最初から投資していた。彼はKaisibo Investment Management Companyの創設者、Zheng Fangだ。まず、彼は大金を稼いだに違いない。 36krは鄭芳氏にインタビューし、Carbonへの投資の背後にある論理を説明した。

オリジナル：

鄭芳氏の投資哲学は「人々の生活を変える企業を探す」ことだ。

アディダスの3Dプリントランニングシューズは、今年4月に初めて発表された際に大きな注目を集めました。このクリスマス、この 3D プリントランニングシューズが正式に発売され、世界中で 4,000 足が小売店向けに発売されました。これは、大量生産される最初の 3D プリントランニングシューズでもあります。同社に3Dプリント技術を提供する米国シリコンバレーの企業Carbonは最近、新たな2億ドルの資金調達ラウンドを完了した。このラウンドは、投資前の評価額が15億ドルのシリーズD資金調達です。Case Investmentの子会社であるBridge Capitalが1億ドルで投資を主導します。アディダスも2,800万ドルでこれに続いた。

2013年に設立され、3Dプリント技術で世界をリードし、驚異的なスピードで資金調達を行っているこのユニコーン企業は、創業当初にユニークなビジョンを持った中国人によって発見され、投資されました。その人物とは、Kaisibo Investment Management Companyの創設者であるZheng Fang氏です。Kaisiboはその後のCラウンド、Dラウンドの資金調達も引き継ぎました。

鄭芳氏は「凱思博はカーボンに投資した唯一の中国企業だ」と述べた。セコイア・キャピタル、シルバーレイク・クラフトヴェルク・ファンド、BMW、GE、テクノロジー大手グーグルなど、数回のラウンドで公開された投資家から判断すると、カーボンはこれまでに総額2億2200万ドルを調達している。カーボンは2020年に米国で上場する予定だ。

この投資家、鄭芳氏はハーバードビジネススクールを卒業し、JPモルガンチェースの元投資マネージャーです。ウォール街のシニアファンドマネージャーであり、アリババ、テンセント、Meitu、Vipshop、中安保険、NVIDIAなどの有名なテクノロジー企業に投資しています。

次の200年は3Dプリントと人工知能に賭けたパーソナライズされたリターンの時代になる

鄭芳は投資に大きな情熱を持ち、歴史と哲学に非常に興味を持っており、徐々に哲学的な観点から投資を検討するようになりました。「投資は哲学的な概念として捉えることができる。抽象的に聞こえるが、実際には成功する投資はすべて人類の歴史の変化と潜在的なニーズをコントロールすることだ」と鄭芳氏は語った。

たとえば、彼は 3D プリント業界に対して楽観的です。

鄭芳氏は、人類のパーソナライズされた生産に対する需要は日々高まっていると考えています。今後 200 年間で、3D プリントと人工知能という 2 つの技術によって人類はパーソナライズされた生産を実現できるようになります。

彼は、人類の歴史は、マンツーマンや少人数制の教育を含む、個人化された生産方法から始まったと分析した。過去 200 年間、イギリスの産業革命の勃興とともに、人類は標準化と非個人化の時代である産業時代に入りました。フォードはその典型です。ライン作業によって生産性は大きく向上しましたが、個性は徐々に失われつつあります。

次の200年は再びパーソナライゼーションの時代を迎えますが、テクノロジーはキャリアとして使用されなければなりません。3Dプリントはテクノロジーのキャリアです。低コストで、パーソナライゼーションの欲求を真に実現することができます。画期的な意義があります。パーソナライゼーションへの回帰の必要性から、私たちは人工知能についても楽観的です。 AI の台頭により、単純で反復的なタスクを人間が処理するのを支援する機械がますます増え、人間は創造的でパーソナライズされた活動に多くの時間を費やせるようになりました。

鄭芳氏は投資は「人間の生活の変革を目指すべき」だと繰り返し強調した。 Carbonへの投資決定は、第一に、人間のパーソナライゼーションの発展傾向に対する判断、第二に、Carbonが、光透過性と通気性のある素材テフロンを使用し、硬化抑制剤として酸素を導入して硬化プロセスを連続的に保つ、連続液体界面生産（CLIP）のコア印刷技術を所有していることに基づいていました。これは、従来の層状3D印刷方法よりも25〜100倍高速です。 3D プリントの速度向上は Carbon の最大の特徴であり、3D プリントの大量生産も可能になります。

インタビューを受けたとき、鄭芳さんはアディダスの3Dプリントランニングシューズを履いていました。彼は少し興奮していた。「私はいつも、足元に風を感じることがどんなことか体験できると彼らに伝えています。走ると空気が内部で循環し、足が汗ばむことはありません。」

スニーカー製造における3Dプリントサービスの意義は、限定版シューズ、顧客やアスリートの体重や歩き方に合わせて微調整されたスポーツシューズなど、小規模なカスタマイズニーズを満たすことです。鄭芳さんは、足は人それぞれ違うので、規格化された靴を買って履くと、実はとても不快になるだろうと説明した。将来的には、プリントされた靴は足にぴったりフィットし、履き心地も非常に良くなります。

アディダスの3Dプリントランニングシューズの構造、靴の質感、中空デザインも、従来のような標準化された生産は現実的ではないと判断しましたが、CarbonのCLIPテクノロジーにより生産効率が大幅に向上しています。アディダスの以前の声明によれば、カーボンとの協力により、この靴の印刷時間は1.5時間から20分に短縮されると予想されている。「ショッピングモールに食事に行くと、靴にプリントされます。とても便利です」と鄭芳さんは語った。

3Dプリンターが工業化された大規模生産を実現できるかどうかは、人類のポスト工業化時代の進歩に直接影響するでしょう。 Market Watchによると、遅くとも2023年までに、ナイキとアディダスの製品の20％がパーソナライズされる予定だ。現在 CLIP テクノロジーを導入している Carbon は、継続的に友人関係を拡大しており、主要な顧客リソースを安定的に獲得しています。

投資とは「重要なポイント」を見つけることだ

鄭芳氏は、Meituへの投資を通じて「母系社会の台頭に賭ける」という理論を掲げ、中安保険への投資を通じてインターネット保険の新時代を予見し、Carbon 3Dプリントへの投資を通じて将来パーソナライゼーションの時代が戻ってくると予測した。鄭芳氏は、あらゆる投資は要点を探すことだと語った。

彼が設立した会社、Keywise は英語では keypoint としても知られています。「内部構造の面では、私たちは他社と違うかもしれません。」投資管理会社は主に業種ごとに分かれていますが、カイシボは要点ごとに分かれています。

鄭芳氏は、Kaisboの研究者はイノベーション主導グループ、投資主導グループ、サービス主導グループの3つのグループに分かれており、各グループの重点は異なると紹介しました。

イノベーションを志向するグループにとって、企業の遺伝子を決定するのは、創業者と会社の魂がどのようなものかという点です。 Apple はスティーブ・ジョブズの遺伝子を受け継いでおり、Tencent は馬化騰の遺伝子を受け継いでいます。創業者の遺伝子は投資の決定において非常に重要です。例えば、Apple の成功はジョブズの厳しいアプローチと複雑なものを単純化する能力によるものです。当時の日本のテレビのリモコンはキーボードの上にたくさんのボタンが配置されていましたが、ジョブズはそれをもっとシンプルにできないかと考えていました。ジョブズがそれと正反対のことをできたのは、彼が瞑想者であり菜食主義者だったからだ。瞑想とは複雑なものを単純化することなのだ。

投資主導型グループにとって、重要な点は需要と供給の不均衡です。

サービス主導型グループにとって重要な点は、企業の組織文化、その製品やサービスが持続可能であり、洗練された方法で運営できるかどうかを研究することです。

「すべての物事には要点があり、要点は物事を変える最も重要な要因です。一見違うように見える物事にも要点はあります。もちろん、要点の理解は哲学の理解からも生まれます。」

鄭芳は、哲学には規則性があり、実際には考え方であると信じています。哲学的な論理的思考を持つことで、トレンドの判断や人間性の解釈をより深く理解することができます。投資の概念は、製品であれサービスであれ、最終的には人々の将来のニーズと人類の潜在的なニーズを満たすものでなければなりません。ほぼすべての投資はこの考えに基づいています。鄭芳さんは、人類の歴史をより深く理解するために、あらゆる種類の本を読んだり、アラブ地域を訪れたりするのが好きです。彼は、好奇心が彼をこれらのことをさせる原動力であると言いました。

「好奇心が私を生涯の職業として投資を選んだ理由です」

1993年にウォール街で投資のキャリアをスタートさせてから、10年以上にわたってCaseboの責任者を務める現在に至るまで、鄭芳氏は常に非常に好奇心旺盛でした。

「私は何にでも好奇心があり、目を開けるとすぐに観察します。」鄭芳さんは、子供の頃、家族が花を育てていて、花の成長が太陽と関係があるのではないかと疑問に思ったと語った。そこで、花を逆さまにしたところ、2日後に花は枯れてしまった。「水がなくなると、彼らは死んでしまいました。そのせいで両親に殴られそうになりました。」

好奇心に駆られているだけでなく、鄭芳氏は投資を非常に興味深いものだと考えています。彼は、1993年にロックフェラー社に行ったとき、ロックフェラーが彼に与えた最初のプロジェクトがマクドナルドだったことを思い出しました。また、マクドナルドのシカゴ本社も訪問しました。マクドナルドをしっかり理解するために、私は1か月間、朝、昼、夜にマクドナルドを食べました。

鄭芳氏に最も感銘を与えたのは、マクドナルドが数万の事業を運営するマネージャーを養成する独自の学校を持っていたことだ。ケータリング会社が長年にわたって高い品質と高いサービス意識を維持するのは、決して簡単なことではなかった。マクドナルドスクールは、一連の経営コンセプトを発信しています。サービスの一貫性と製品の安定性がマクドナルドの勝利の秘訣です。当時彼が非常に興味を持っていたのはまさにこれだった。

鄭芳氏は、良い企業を発掘し、その組織文化を理解し、資金援助をして企業がさらに飛躍的に成長できるようにすることが、自分自身に満足をもたらし、社会に良い製品とサービスを提供することになり、非常に意義深いことだと考えています。

「優良企業を見つける方法、そしてそれらの企業を巨木にしている要因を掘り出す方法は、私に未来を探る好奇心を起こさせます。好奇心が、私に投資を生涯の仕事として選ぶ原動力を与えています」と鄭芳氏は語った。

以下は、36Krとの鄭芳氏のインタビューの書き起こしです（要約）。

36Kr: 2006 年に中国に戻って Kaisibo を設立したとき、どのようなことを考慮しましたか?どのような経歴ですか？

鄭芳：凱思博は、中国がWTOに加盟した数年後の2006年に設立されました。中国経済は徐々に発展し、外国投資家も中国市場に注目し始めました。国内企業は輸出貿易や国際的な資源配分への参加の機会が多く、資産管理を支援し、西側諸国の資産管理に関する専門的要件を満たす人材を緊急に必要としています。私はかつてアメリカのJPモルガン・チェースで働いていましたが、友人たちが戻ってきてビジネスを始めるように勧めてくれました。カイスボの中国における投資は、主に先進製造業、インターネット、ヘルスケアの3つの分野に焦点を当てており、中国の新経済に投資しています。

36Kr: あなたが投資業界に参入し、何十年もそれを続けることになった最初のきっかけは何でしたか?

鄭芳：1993年にアメリカでデビッド・ロックフェラー氏の投資分析を手伝いました。その後、ハーバード大学に進学し、経営学を学びました。卒業後は投資を始めました。投資というのはとても面白いことだと思います。良い企業を見つけてその成長を応援することは、自分自身に満足感をもたらすだけでなく、社会に良い製品やサービスをもたらすことにもつながり、とても意義のあることだと思います。ロックフェラーが私に与えた最初のプロジェクトはマクドナルドだったことを覚えています。また、マクドナルドのシカゴ本社にも行きました。この問題を明確に理解するために、私は1か月間、朝、昼、夕食にマクドナルドを食べました。最も感銘を受けたのは、マクドナルドが自社の学校を持ち、数万の企業で管理者を養成するという非常に難しいトレーニングを行いながら、長年にわたって高い品質と高いサービス意識を維持してきたことです。それは、特に優れた樹種を発見し、それをより健康に育てる方法、免疫力を高める方法、そびえ立つ木に成長できるように栄養を与える方法を見つけ出そうとするようなものです。これは非常にエキサイティングで興味深いことです。

36Kr: 成功する投資家になるにはどんな資質が必要だと思いますか?

鄭芳：2つのポイントがあると思います。1つは好奇心、もう1つは洞察力です。好奇心は原動力であり、洞察力は未来を予測するものです。洞察力とは知識の蓄積です。人は未来を探求する好奇心を持っています。好奇心が私を生涯の仕事として投資を選ぶ原動力となっています。子どもの頃、私は『100,000 Whys』などの科学の本を読むのが好きでした。洞察力を得るには、知識の蓄積と現実世界の統合が必要です。ハイテクへの投資はますます重要になっていますが、成功する投資家は科学者ではないので、すべての方程式を理解することはできません。テクノロジーそのものを求めるのは誤解です。良い投資家とは、人間の本質を理解している人です。技術を人々が使用できる製品に変換できる場合、この技術には活力があります。そうでない場合、活力はありません。

36Kr: あなたは Carbon に投資しました。この会社の何が一番気に入っていますか?

鄭芳：私たちがCarbonへの投資を選んだのは、第一に、人間のパーソナライゼーションの発展傾向に対する判断に基づき、第二に、Carbonが連続液体界面生産（CLIP）というコア印刷技術を所有しているためです。これは、光透過性と通気性のある素材テフロンを使用し、硬化抑制剤として酸素を導入して硬化プロセスを連続的に保ち、従来の層状3D印刷方法よりも25〜100倍高速化できます。このアニメーション画像を見てください。これは、昔のSF映画に登場した成長技術が、今や現実になったようなものです。

36Kr：現在、人工知能の分野が非常に人気があります。Kaisibo はどのようなレイアウトを作成しているのでしょうか。

鄭芳：人工知能技術の応用に関しては、教育分野への応用についてはより楽観的です。私たちは、Googleの「Google+」プロジェクトの元責任者が設立した、アメリカのAltSchoolという教育会社に投資しました。アメリカでは非常に実験的な学校です。混沌とした教育状況を管理するために人工知能を導入しています。クラスや学年の区別はありません。ディープラーニングや機械学習などのアルゴリズムに基づいて知識の習得度を記録し、個人に合わせた学習プランをカスタマイズします。ザッカーバーグ氏は同校の初期の投資家だった。さらにジョブズ氏の妻とペイパルの創設者も同社の主要投資家だった。

さらに、自動運転の分野では、最近カリフォルニア州の高速道路でのテストに勝利した新興企業Zoox社にも投資した。中国ではSenseTimeなどの企業とも連絡を取り合っています。

36Kr: 投資で失敗した事例はありますか？理由は何ですか。

鄭芳：物事に対する私の理解はまだ十分深くありません。私たちもデルに対して楽観的でしたが、後に売却しました。 Dell は PC 時代に大成功を収め、その組立ラインとサプライチェーン管理は非常に優れていました。しかし、その成功に慢心しすぎて、アップルの台頭を軽視し、同時にPC端末におけるモバイル端末の侵食に気づかなかった。したがって、デルの遺伝子全体がイノベーションを許容しないものであると私たちは考えています。当時、私たちはレノボとデルを比較していましたが、2006年頃にはレノボが非常に強力であることがわかりました。それに比べてデルは対応が遅く、モバイルへの投資もほとんどしていない。彼は、人々が安価なコンピュータを買うことで満足するのではなく、自分のコンピュータがもたらす経験の多さに満足するようになるだろうとは予想していませんでした。コンピューターでテレビを見たり、友達とチャットしたりできるようになると、安さはもはやコンピューター自体の中心的な要件ではなくなり、代わりに、人々には多くの体験をもたらす製品が必要になります。

出典: 36Kr イラスト: 南極クマ

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