金属3Dプリントメーカーの西安ポリライトが科学技術イノベーションボードに上場する際の競争上の優位性と欠点

国内大手の金属3Dプリンターメーカーであるポリライトは、科学技術イノベーション委員会にIPOを申請しました。審査と調査の過程で、所管当局は、投資家が株式公開を控えている発行体についてよりよく理解できるように、多くの良い質問をしました。

質問：
同業他社との競争上の優位性および劣位性を開示する場合は、主要な技術指標、主要な適用シナリオ、主要顧客の観点から客観的かつ具体的な開示を行ってください。

プラチナの回答

1. ポリライトの競争優位性 (1) 人材優位性当社は、国内の高等教育機関の優秀な人材資源に依存し、積極的に先進的な人材を誘致し、システムエンジニアリングの研究開発理念を堅持し、国内外の優れた企業や学術研究機関との連携を強化し、国際学術技術交流活動に積極的に参加しています。合理的な人員構成、幅広い分野、確かな専門スキルを備えた優秀な研究開発チームを育成し、当社の継続的な革新と研究開発にバックアップ力を提供しています。同社の研究開発担当者の研究方向は、原材料、付加製造プロセス、付加製造ソフトウェア、付加製造設備、電気などの方向を含み、あらゆる方向で重要なブレークスルーとバランスのとれた発展を確保しています。
2018年12月31日現在、当社には116名の研究開発人員がおり、従業員総数の26.73%を占めています。そのうち、大学院卒以上の学歴を持つ人は61名で、研究開発人員の52.59%を占めています。
（２）技術力と研究開発力当社の総合的な技術力は、金属積層造形装置、プロセス、原材料、設計の協調開発に基づき、業界トップクラスにランクされています。
同社はレーザー選択溶融、レーザー立体成形、アーク積層造形など主流の金属積層造形技術を駆使し、成形サイズがミリメートルからメートルまでの各種金属積層造形装置を3シリーズ10機種以上自主開発し、装置輸出も実現している。コア製品であるレーザー選択溶融装置の成形サイズ、層の厚さ、レーザー出力と数、最大スキャン速度、繰り返し位置決め精度、予熱温度、酸素含有量制御、粉末敷設効率などのコア技術指標は、同様の主要な海外製品のレベルに達しています。報告期間中、同社は各タイプの自社開発金属積層造形装置を合計66台販売し、自社開発装置で生産されたカスタマイズ製品の割合が急速に増加し、同社の装置の良好な安定性を十分に実証しました。新たに開発され産業化されたS500とS600設備は、航空宇宙分野の大規模で複雑かつ精密な構造部品の効率的な生産のために開発された。S500モデルは製品の成形サイズをメートルレベルに拡大し、S600設備は製品の空間サイズを600mm×600mm×600mmに拡大し、成形サイズと表面品質におけるSLMプロセスの技術的ボトルネックを打破した。同時に、上記の設備は4ビームシステムと4ミラーリンク制御技術を採用しており、成形効率が高く、航空宇宙分野の大規模で複雑な金属構造の全体的な効率的な成形に適しており、明らかな市場競争上の優位性があります。

同社の研究開発チームは、業界のエンジニアリング応用ニーズに合わせて成果を全面的に転換し、多数のコア技術特許を取得しました。同社は、さまざまな典型的な産業応用材料を含む積層造形技術とプロセスで画期的な進歩を遂げました。各材料の性能データベースが完備しており、関連材料部品の高性能、高精度、複雑な構造成形を実現しています。成形部品製品の表面特性、幾何学的特性、機械的特性などの重要な指標は業界の先進レベルにあり、「大型（成形サイズが大きい）」、「優秀（品質が優れている）」、「特殊（新しい材料と特殊な構造）」、「精密（高精度）」などの特徴を備えています。
当社の金属粉末製品は、中空粉末率が低く、粒子形状が整い、粒子サイズが均一で、不純物元素の含有量が少ないという特徴があり、高品質の金属粉末の輸入代替を実現しています。
当社は、積層造形分野におけるコア技術の蓄積を頼りに、積層造形技術に基づく部品統合構造設計、軽量構造設計（薄肉中空構造）、位相最適化構造設計などの先進設計技術を形成し、我が国の航空宇宙分野の重要モデルの軽量化設計と統合設計に効果的な技術サポートを提供しています。
（3）豊富な業界応用と統合サービスの利点本問い合わせ書の回答日現在、当社は90種類以上の金属積層造形設備を所有しており、レーザー選択溶融設備の累計成形時間は50万時間を超えており、金属積層造形量産品のエンジニアリング応用において豊富な経験を持っています。同社の成形部品製品は主に、C919などの大型軍用・民間航空機、先進戦闘機、ドローン、高推力重量比の航空機エンジン、新型ミサイル、ロケット、宇宙ステーション、衛星など、航空宇宙分野の数多くの重要プロジェクトに使用され、優れた製品性能を備えて大量生産・搭載されています。同社は、金属積層造形および再製造技術に関する包括的なソリューションを顧客に提供できます。同社の事業は、金属 3D プリント原材料の研究開発と製造、金属 3D プリント装置の研究開発と製造、カスタマイズされた金属 3D プリント製品サービス、金属 3D プリントプロセスの設計と開発、および関連技術サービスに及びます。

（4）ブランドと顧客の優位性：同社の付加製造装置は操作性が良く、サポート設備も完備しており、国際市場と国内市場で強い競争力を持っています。同社の3Dプリント部品製品は、数多くの国家重点モデルプロジェクトの開発に一括して応用され、サポートされています。航空宇宙分野では、報告期間中、AVIC、AECC、CASIC、CASICなどの大手グループの子会社からの収益はそれぞれ9194万2200人民元、1億867万2800人民元、1億7552万400人民元で、各期間の営業利益の55.27%、49.41%、60.22%を占め、複合成長率は38.17%でした。同社は2017年11月にエアバスと長期協力枠組み協定を締結。2018年4月にはエアバスとA330-NEO航空機用高温合金部品の作業パッケージ協定を締結。2018年8月にはエアバス（北京）工程技術センター有限公司とA350航空機用大型精密部品の金属3Dプリントに関する共同開発協定を締結。同社とエアバスの協力は深化している。本問い合わせ書の回答日現在、当社はAVIC、CASIC、AECC、CASIC、中国神華、エアバスなど国内外の大手下流応用産業企業と安定した協力関係を確立しており、航空エンジン、航空機、航空宇宙、兵器、原子力産業などの科学研究機関やメーカーをカバーしており、当社の知名度は高まっており、強力なブランドと顧客優位性を持っています。

2. 発行体の競争上の不利な点 (1) 当社は国際的に著名な同業他社と比較すると事業規模が小さく、資金調達のボトルネックに直面しています。当社は一定の産業規模を有し、中国国内で主導的な地位を占めていますが、業界における国際的に著名な企業と比較すると、当社の事業規模は比較的小さく、当社が自社の蓄積だけに頼っていては、業界の急速な発展がもたらすチャンスを十分に捉えることは困難です。付加製造業界は資本集約型かつ技術集約型の業界です。研究開発の面では、金属積層造形装置は、積層造形分野における高精度かつ高度な装置であるため、研究開発資金への継続的かつ多額の投資が必要です。同時に、産業化の面では、積層造形は新興の生産プロセスとして、プロセスモデルの設計から、異なる材料のプロセスパラメータ、プロセス形状制御、部品の後処理技術に至るまで、多くの実験的探究を必要とするため、資金需要が大きい。会社自身の蓄積と銀行融資だけでは、会社の継続的な研究開発革新と急速な産業発展のニーズを満たすのに十分ではなく、会社の成長と発展に役立ちません。したがって、上場資金調達を実施し、優れた開発プラットフォームを構築することは、企業の発展のための客観的な要件です。

（2）国内産業チェーン全体の影響を受け、主要なコア部品は海外ブランドに依存している。国内産業チェーン全体の影響を受け、高ビーム品質レーザーとビーム成形システム、高品質電子銃と高速スキャンシステム、高出力レーザースキャンガルバノメーター、動フォーカスミラーなどの精密光学装置、アレイ型高精度ノズル/ノズルなど、国産の積層造形装置のコア部品は輸入に大きく依存している。レーザー市場は基本的にIPGやROFINなど3～4社の外資系企業によって占められており、スキャンガルバノメーター市場は主にドイツのスキャンラボによって占められている。同社の装置の一部のコア部品は、ある程度は海外ブランドに依存している。

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