科学技術イノベーションボードの最初の3Dプリント株 - ポリライトは8年間準備してきました

出典: Qianzhan.com

2019年7月22日、科技創新板開設初日に、西安ポリライトアディティブテクノロジー株式会社（以下、「ポリライト」）は、株式コード688333で上海証券取引所科技創新板に正式に上場し、中国初の完全な産業チェーンを備えた3Dプリント株となった。

2011年に設立されたポリライト（正式名称は西安ポリライトアディティブテクノロジー株式会社）は、工業用金属積層造形（3Dプリント）に重点を置いたハイテク企業であり、顧客に金属積層造形および再製造技術のフルセットソリューションを提供しています。その事業は、金属3Dプリント機器の研究開発と製造、カスタマイズされた金属3Dプリント製品サービス、金属3Dプリント原材料の研究開発と製造、金属3Dプリントプロセスの設計と開発、および関連技術サービス（金属3Dプリント用のカスタマイズされたエンジニアリングソフトウェアの開発などを含む）をカバーしています。

金属3Dプリント業界で国内トップ企業に成長するまで8年かかりました。近年、Polylite は比較的完成度の高い 3D プリント業界のエコシステムの利点を活かして急速な発展を遂げ、その運営実績は着実に向上しています。 2016年から2018年まで、ポリライトの営業収入はそれぞれ1億7,000万人民元、2億2,000万人民元、2億9,000万人民元で、複合成長率は32.37%でした。純利益はそれぞれ2,874万人民元、3,587万人民元、5,799万人民元で、複合成長率は42.06%でした。（図1参照）

2019年上半期、ポリライトは営業利益1億700万人民元を達成し、前年同期比38.15%増となった。これは主に、下流応用分野における金属積層造形需要の継続的な強い成長傾向と応用末端の急速な拡大によるものである。上半期、ポリライトは233万人民元の純損失を被った。これは主に、同社の産業拠点の移転と従業員数の増加により、コストが急増したためである。

現在、ポリライトは中国で最も工業化された金属積層造形企業に成長し、その業務範囲は金属積層造形産業チェーン全体にわたります。同社の製品とサービスは、航空宇宙、産業機械、エネルギーと電力、科学研究機関、医療研究、自動車製造、造船、電子産業で広く使用されています。特に航空宇宙分野では、2018年にポリライトの収益のうち航空宇宙産業からの収益の割合が総収益の64.2%を占めました。ポリライトメタルのカスタマイズされた3Dプリント製品は、国内の航空宇宙積層造形金属部品市場で高いシェアを誇っています。同社の主な顧客には、AVICの子会社、CASICの子会社、CASICの子会社、AECCの子会社、AECCの子会社、COMAC、中国神華エネルギー、CNNCの子会社、CSICの子会社、およびさまざまな科学研究機関や大学が含まれます。

3Dプリント関連サービスが主流の収入源

製品の観点から見ると、Polylite は工業用グレードの金属 3D プリントに注力している企業であり、3D プリント関連の収益が常に主流となっています。ポリライト社が製造する金属積層造形装置の生産・販売率は非常に優れています。目論見書によると、2016年から2018年にかけて、ポリライトの2つの主要な機器製品（レーザー選択溶融装置とレーザー立体成形装置）の生産率と販売率は、それぞれ88.89％と100％、87.8％と50％、74.07％と100％でした。

3Dプリントカスタマイズ製品サービス、機器およびサービスの代理販売、3Dプリント機器の3つの事業が同社の主な収入源となっており、売上高の約94％～95％を占めています。そのうち、2018年には、3Dプリントカスタマイズ製品サービスによる収益が会社の総収益の42.2％を占め、機器およびサービスの代理販売による収益は27.6％、3Dプリント機器の販売による収益は25.0％を占めました。

同社は自社開発能力に優れているが、主要なコア部品については外国ブランドに依存している。

Polylite は、工業グレードの金属 3D プリントの工業化において目覚ましい成果を上げています。目論見書によると、ポリライトは10機種以上の積層造形装置を独自開発しており、その出荷量と市場シェアは国内の金属3Dプリンター装置市場でトップクラスだという。 2018年、ポリライトは合計164台の金属積層造形装置を生産し、そのうち66台は外部に販売され、71台は自社で使用され、ドイツへの輸出にも成功しました。そのうち、S310モデル装置はエアバスの認証に合格し、エアバスA330積層造形プロジェクトの主要装置となりました。また、この認証に合格した唯一の国産積層造形装置でもあります。同時に、80種類以上の金属積層製造装置を所有しており、中国で最大の金属3Dプリンター装置の設置基盤を持つ企業となっています。

しかし、注目すべきは、国内の工業用積層造形装置のコアコンポーネントは現在、高ビーム品質レーザーとビーム成形システム、高品質電子銃と高速スキャンシステム、高出力レーザースキャンガルバノメータなど、輸入に大きく依存していることです。ポリライト装置のコアコンポーネントの一部は、ある程度外国ブランドに依存しています。

多額の政府補助金

3Dプリントの主な事業は、国家が重点的に支援・発展させている新興産業であり、資源支援、産業政策支援、上場政策において明らかな優位性を持っています。 2016年から2018年まで、ポリライトの現在の損益に含まれる政府補助金はそれぞれ736万人民元、1,256万人民元、2,455万人民元でした。同時に、同社とその株主である陝西加成はハイテク企業であり、相応の税制優遇措置を享受している。2016年から2018年にかけて同社が享受した法人所得税優遇措置はそれぞれ357万元、317万元、644万元に達した。

つまり、2016年から2018年まで、ポリライトが享受した政府補助金と税制優遇措置はそれぞれ1,094万元、1,573万元、3,100万元に達し、各期間の純利益の38.08%、43.88%、53.46%を占め、その割合は年々増加しています。同社の純利益は明らかに政府の補助金や税制優遇措置に依存しており、その収益性については未だ議論の余地がある。

さらに、2019年4月23日、西安ハイテク区は企業の株式公開を奨励するために「科学技術イノベーション委員会とその他の資本市場の支援による企業の株式公開のさらなる支援に関するいくつかの政策」も発行しました。ポリライトは科学技術創新板への上場に成功した後、政府から総額2,000万元の上場奨励金と資金を受け取り、2か月以内に一括で支払われる予定だ。

ポリライトの薛磊会長兼ゼネラルマネージャーは、IPO後の計画について、同社は常に最終応用部品を原動力とし、金属3Dプリントサービス、設備、印刷原材料、部品作成設計、技術サービスを中心とした完全な産業エコロジカルチェーンを構築することにこだわってきたと語った。当社は市場の需要に導かれ、研究開発投資を継続的に増加し、金属 3D プリントの主要チャネルに注力し、金属 3D プリントを数千万の工場に導入するという願いを実現し、製造業の変革とアップグレードをさらに推進し、Polylite を世界有数の付加製造技術ソリューションプロバイダーにしていきます。

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